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Feller Rate confirma en “AA” las clasificaciones de Inversiones Confuturo. Perspectivas “Estables”.

2 SEPTEMBER 2026 - SANTIAGO, CHILE

Feller Rate ratificó en “AA” la clasificación de la solvencia y los instrumentos de oferta pública de Inversiones Confuturo S.A. (Inversiones Confuturo). Al mismo tiempo mantuvo las perspectivas de la clasificación en “Estables”.

La clasificación de Inversiones Confuturo se sustenta en su condición de sociedad de inversión propietaria de la Compañía de Seguros Confuturo S.A., clasificada en “AA+/Estables” por Feller Rate. Complementariamente, la clasificación considera el soporte entregado por su propietario, Inversiones La Construcción S.A. (“AA+/Estables” por Feller Rate). Adicionalmente, incorpora un fuerte perfil de negocios y una capacidad de generación y una estructura de capital y flexibilidad financiera adecuadas.

Inversiones Confuturo concentra sus activos e ingresos en la Compañía de Seguros Confuturo, de la cual posee el 99,99% de la propiedad. La aseguradora se posiciona como uno de los actores más relevantes en la industria de seguros de rentas vitalicias, con un sólido perfil de negocios. A junio de 2026, Seguros Confuturo administraba una cartera de inversiones por US$11.861 millones, equivalente al 13,8% del total de inversiones de la industria de seguros de vida (considerando inversiones financieras e inmobiliarias), posicionándose en la cuarta posición del mercado según volumen de activos administrados. En este contexto, la evaluación fuerte de la posición de negocios del holding está relacionada directamente con la que exhibe su filial en su mercado.

Siguiendo el desempeño de su filial, Inversiones Confuturo mantiene una capacidad de generación sólida. A junio de 2026, los resultados de la controladora totalizaron $30.981 millones, con un retorno patrimonial de 13,4% anualizado. Por su parte, a la misma fecha, la aseguradora registró una utilidad neta de $39.410 millones, levemente superior al resultado observado a igual período del año anterior ($38.463 millones), capturando mayores retornos por inversiones y por el resultado del SIS, que permitieron compensar un menor resultado en rentas vitalicias y mayores gastos de administración y ventas.

La estructura de capital y flexibilidad financiera de Inversiones Confuturo responde a su condición de sociedad de inversión y refleja una adecuada estructura financiera. Los pasivos del negocio no asegurador están vinculados en una mayor proporción a obligaciones por emisiones de bonos en el mercado local, con perfiles de vencimientos estructurados en el mediano y largo plazo. Además, incorporan deuda bancaria con vencimiento en el corto plazo. A junio de 2026, las obligaciones por bonos totalizaron $182.698 millones, y por bancos, $76.560 millones.

La sociedad presenta un nivel de endeudamiento individual holgado en relación con la obligación establecida por sus emisiones de deuda. A junio de 2026, este indicador, medido como deuda financiera neta individual sobre el patrimonio, era de 0,46 veces, alineado con el registro de 0,44 veces en diciembre de 2025 y por debajo del covenant establecido en los contratos de bonos (0,75 veces).

El holding ha demostrado suficiente holgura para cubrir los gastos financieros. En general, el flujo de dividendos recibidos desde su filial Seguros Confuturo ha permitido cumplir con sus obligaciones, aunque en algunos períodos ha decidido refinanciar su deuda con préstamos bancarios.

Inversiones Confuturo S.A. pertenece a Inversiones La Construcción, sociedad de inversión controlada en un 68,4% por la entidad gremial Cámara Chilena de la Construcción A.G.

Perspectivas: estables

Las perspectivas de Inversiones Confuturo son “Estables” acorde con las perspectivas de su filial aseguradora, Seguros Confuturo. Además, la clasificación asignada considera que el endeudamiento individual continuará exhibiendo una holgura razonable respecto del límite establecido en las emisiones de bonos, consistente con el perfil crediticio individual.

§ Un alza de clasificación está limitada por su condición de sociedad de inversión.

§ Una baja de clasificación se estima poco probable, pero podría ocurrir en el caso de un deterioro del perfil crediticio de la filial aseguradora.

Equipo de Análisis

Constanza Morales – Analista principal

Maria Soledad Rivera – Analista secundario